創業闆成“取款機” 48家PE/VC機構半年套現37億元
譽華投資總經理(lǐ)李波接受《證券日報》記者采訪時表示，投資者要以平常心來看待VC/PE的減持，有(yǒu)市場就有(yǒu)交易，機構退出是完成其投資屬性的一個環節
從今年年初的718.11點到1124.10點，創業闆股指今年走出了56.53%的漲幅。伴随着創業闆指數的走高，創業闆公(gōng)司也變成了股東的“取款機”。而曾經潛伏在創業闆公(gōng)司的PE機構們也加大了退出的步伐。
在業内人士看來，資本的屬性是逐利的，而PE投資的目的就是為(wèi)了在投資後取得更好的回報，“行情不好，不代表VC/PE不看好創業闆的未來，因為(wèi)創業闆的開闆至今，已經結束了一個暴利時代，未來哪家機構能(néng)夠長(cháng)久的維系還是要看專業的運作(zuò)能(néng)力。”業人士人如是說。
48家PE套現37億元
根據《證券日報》通過wind數據統計顯示，2013年1月1日至6月30日，創業闆公(gōng)司股東增持的數量寥寥無幾，而創業闆股東減持的大軍卻浩浩蕩蕩。今年上半年共有(yǒu)83家創業闆公(gōng)司發布了股東減持公(gōng)告，累計減持股份數量為(wèi)6.78億股，套現金額累計82.82億元。其中(zhōng)，來自PE機構減持的創業闆公(gōng)司有(yǒu)43家，涉及VC/PE機構48家，48家機構累計減持創業闆公(gōng)司股份數量為(wèi)2.53億股，減持套現金額高達37.2億元。
值得一提的是，在減持大軍的名(míng)單中(zhōng)，包括深圳市創新(xīn)投資有(yǒu)限公(gōng)司、浙江天堂矽谷和衆創業投資有(yǒu)限公(gōng)司、廣東瑞銀投資管理(lǐ)有(yǒu)限公(gōng)司、紅塔創新(xīn)投資股份有(yǒu)限公(gōng)司、上海複星創業投資管理(lǐ)有(yǒu)限公(gōng)司、天津東方富海股權投資基金合夥企業(有(yǒu)限合夥)、浙江浙商(shāng)創業投資股份有(yǒu)限公(gōng)司等投行大牌公(gōng)司的身影均有(yǒu)現身。
另外，上述PE投資機構的退出也是有(yǒu)步驟的，有(yǒu)的機構分(fēn)多(duō)次減持股票，其中(zhōng)，華錄百納的股東變動次數為(wèi)14次，而梅泰諾和勁勝股份的股東各有(yǒu)11次減持，2次以上的占多(duō)數。
數據顯示，浙江藍石創業投資有(yǒu)限公(gōng)司11次減持梅泰諾股票，累計減持335.76萬股，套現金額約3185.77萬元。而據梅泰諾的招股說明書顯示，當年潛伏在梅泰諾的3家浙江創投公(gōng)司中(zhōng)，浙江藍石創業投資有(yǒu)限公(gōng)司持有(yǒu)973.2萬股，是其第二大股東。
而華錄百納公(gōng)告則顯示，上海睿信投資管理(lǐ)有(yǒu)限公(gōng)司于2013年2月19日通過深圳證券交易所大宗交易系統減持公(gōng)司股票155萬股，占公(gōng)司總股本2.58%。其減持前，睿信投資為(wèi)第三大股東。此次減持後，睿信投資仍持有(yǒu)公(gōng)司股份295萬股，占總股本的4.92%。
從減持數量來看，今年上半年股東減持創業闆的數量明顯高于去年同期。在整個創業闆估值提高、股票價格攀升的時候，機構們減持是遇到資金壓力還是正常的退出呢(ne)?
譽華投資總經理(lǐ)李波接受《證券日報》記者采訪時表示，VC/PE退出的時間一般早就有(yǒu)計劃，其退出與行業好與不好沒有(yǒu)太大關聯度。在李波看來，要以平常心來看待VC/PE的退出，有(yǒu)市場就有(yǒu)交易，機構退出是完成其投資屬性的一個環節。
長(cháng)飛投資套現5億元
數據顯示，2013年上半年全球共有(yǒu)143家企業上市，與2012年上半年229筆(bǐ)IPO相比下滑37.6%;從融資額度上看，全球總融資額283.61億美元，較2012年同期440.62億美元融資額減少35.6%;企業平均融資規模為(wèi)1.98億美元。國(guó)内企業上市方面，受境内A股市場IPO暫停影響，2013年上半年國(guó)内企業上市活躍度大幅降低，國(guó)内企業上市數量和融資額同比出現大幅下滑，僅有(yǒu)13家國(guó)内企業在境外市場上市，融資總額僅為(wèi)43.94億美元，平均每家企業融資3.38億美元。
也就是說上半年在A股市場零IPO的背景下，VC/PE通過IPO國(guó)内退出成為(wèi)泡影，PE/VC市場也進入深度洗牌期，昔日的全民(mín)PE場景已不再。而當年潛伏在創業闆公(gōng)司中(zhōng)的PE“嬌子”們，随着創業闆公(gōng)司估值的下降，圍繞在他(tā)們身上的光環顯得有(yǒu)點暗淡。不過，面對平均市盈率30倍的創業闆，他(tā)們的退出還是有(yǒu)的賺的。
據wind數據統計，上半年PE機構退出的創業闆公(gōng)司中(zhōng)，聚飛光電(diàn)遭遇股東減持的數量和金額遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他(tā)公(gōng)司。深圳市長(cháng)飛投資有(yǒu)限公(gōng)司減持聚飛光電(diàn)股份2870萬股，套現金額為(wèi)5.09億元;其次是勁勝股份遭遇廣東銀瑞投資管理(lǐ)有(yǒu)限公(gōng)司減持1665萬股，套現金額為(wèi)2.78億元;新(xīn)餘德(dé)信投資管理(lǐ)有(yǒu)限公(gōng)司減持光韻達股份1275萬股，套現金額為(wèi)2.16億元。
另外，在48家創投機構名(míng)單中(zhōng)，減持創業闆公(gōng)司股票套現金額超過億元的有(yǒu)10家，他(tā)們分(fēn)别是深圳市長(cháng)飛投資有(yǒu)限公(gōng)司、深圳市中(zhōng)科(kē)遠(yuǎn)東創業投資有(yǒu)限公(gōng)司、廣東銀瑞投資管理(lǐ)有(yǒu)限公(gōng)司、新(xīn)餘德(dé)信投資管理(lǐ)有(yǒu)限公(gōng)司、浙江浙商(shāng)創業投資股份有(yǒu)限公(gōng)司、廣州市有(yǒu)達投資有(yǒu)限公(gōng)司、天輝國(guó)際投資企業有(yǒu)限公(gōng)司、黑龍江辰能(néng)哈工(gōng)大高科(kē)技(jì )風險投資有(yǒu)限公(gōng)司、上海益都實業投資有(yǒu)限公(gōng)司和江蘇高投成長(cháng)創業投資有(yǒu)限公(gōng)司。他(tā)們減持套現金額分(fēn)别為(wèi)5.09億元、2.39億元、2.78億元、2.16億元、2.01億元、1.79億元、1.72億元、1.41億元、1.21億元、1.13億元;另外，減持套現金額超過千萬元以上的有(yǒu)29家PE機構。
另外，深創投在今年分(fēn)别減持了信維通信、騰邦國(guó)際、洲明科(kē)技(jì )和當升科(kē)技(jì )4家公(gōng)司的股份，合計套現1.38億元。
而對于深圳市長(cháng)飛投資減持聚飛光電(diàn)一事，則被業内人士認為(wèi)，深圳市長(cháng)飛投資頻頻出現于大宗交易平台，而且折價率較高，可(kě)能(néng)是因為(wèi)長(cháng)飛投資資金鏈出現了問題，或是不看好上市公(gōng)司未來。
對此，投中(zhōng)分(fēn)析師萬格接受《證券日報》記者采訪時表示，IPO窗口緊閉，退出渠道不暢，VC/PE步入深度調整期，目前對整個VC/PE市場來講，發展并購(gòu)基金及拓展并購(gòu)退出渠道就顯得尤為(wèi)關鍵。
萬格表示，今年整體(tǐ)市場都不好，機構退出的壓力較大。相比較一些不能(néng)上市退出的PE機構，他(tā)們的退出雖然便宜了點，但也是一個不做的結果。另外，可(kě)能(néng)涉及到基金到期，如果不退出，則無法清算，也就沒辦(bàn)法給LP交代。
同樣，在分(fēn)析師張琦看來，PE機構減持創業闆公(gōng)司股票的行為(wèi)與市場沒有(yǒu)直接關系，PE機構進入企業後，他(tā)們都有(yǒu)一個投資退出模型，他(tā)們一般根據當初設定的模型而退出。
張琦對《證券日報》記者表示，目前經濟環境不是很(hěn)好，全民(mín)PE的時代已經過去，PE市場開始向理(lǐ)性回歸發展，真正做到價值投資。
