近年來，我國(guó)資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)快速發展，在滿足居民(mín)和企業投融資需求、改善社會融資結構等方面發揮了積極作(zuò)用(yòng)，但也存在部分(fēn)業務(wù)發展不規範、多(duō)層嵌套、剛性兌付、規避金融監管和宏觀調控等問題。按照黨中(zhōng)央、國(guó)務(wù)院決策部署，為(wèi)規範金融機構資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)，統一同類資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品監管标準，有(yǒu)效防控金融風險，引導社會資金流向實體(tǐ)經濟，更好地支持經濟結構調整和轉型升級，經國(guó)務(wù)院同意，現提出以下意見：
一、規範金融機構資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)主要遵循以下原則：
（一）堅持嚴控風險的底線(xiàn)思維。把防範和化解資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)風險放到更加重要的位置，減少存量風險，嚴防增量風險。
（二）堅持服務(wù)實體(tǐ)經濟的根本目标。既充分(fēn)發揮資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)功能(néng)，切實服務(wù)實體(tǐ)經濟投融資需求，又(yòu)嚴格規範引導，避免資金脫實向虛在金融體(tǐ)系内部自我循環，防止産(chǎn)品過于複雜，加劇風險跨行業、跨市場、跨區(qū)域傳遞。
（三）堅持宏觀審慎管理(lǐ)與微觀審慎監管相結合、機構監管與功能(néng)監管相結合的監管理(lǐ)念。實現對各類機構開展資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)的全面、統一覆蓋，采取有(yǒu)效監管措施，加強金融消費者權益保護。
（四）堅持有(yǒu)的放矢的問題導向。重點針對資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)的多(duō)層嵌套、杠杆不清、套利嚴重、投機頻繁等問題，設定統一的标準規制，同時對金融創新(xīn)堅持趨利避害、一分(fēn)為(wèi)二，留出發展空間。
（五）堅持積極穩妥審慎推進。正确處理(lǐ)改革、發展、穩定關系，堅持防範風險與有(yǒu)序規範相結合，在下決心處置風險的同時，充分(fēn)考慮市場承受能(néng)力，合理(lǐ)設置過渡期，把握好工(gōng)作(zuò)的次序、節奏、力度，加強市場溝通，有(yǒu)效引導市場預期。
二、資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)是指銀行、信托、證券、基金、期貨、保險資産(chǎn)管理(lǐ)機構、金融資産(chǎn)投資公(gōng)司等金融機構接受投資者委托，對受托的投資者财産(chǎn)進行投資和管理(lǐ)的金融服務(wù)。金融機構為(wèi)委托人利益履行誠實信用(yòng)、勤勉盡責義務(wù)并收取相應的管理(lǐ)費用(yòng)，委托人自擔投資風險并獲得收益。金融機構可(kě)以與委托人在合同中(zhōng)事先約定收取合理(lǐ)的業績報酬，業績報酬計入管理(lǐ)費，須與産(chǎn)品一一對應并逐個結算，不同産(chǎn)品之間不得相互串用(yòng)。
資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)是金融機構的表外業務(wù)，金融機構開展資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)時不得承諾保本保收益。出現兌付困難時，金融機構不得以任何形式墊資兌付。金融機構不得在表内開展資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)。
私募投資基金适用(yòng)私募投資基金專門法律、行政法規，私募投資基金專門法律、行政法規中(zhōng)沒有(yǒu)明确規定的适用(yòng)本意見，創業投資基金、政府出資産(chǎn)業投資基金的相關規定另行制定。
三、資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品包括但不限于人民(mín)币或外币形式的銀行非保本理(lǐ)财産(chǎn)品，資金信托，證券公(gōng)司、證券公(gōng)司子公(gōng)司、基金管理(lǐ)公(gōng)司、基金管理(lǐ)子公(gōng)司、期貨公(gōng)司、期貨公(gōng)司子公(gōng)司、保險資産(chǎn)管理(lǐ)機構、金融資産(chǎn)投資公(gōng)司發行的資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品等。依據金融管理(lǐ)部門頒布規則開展的資産(chǎn)證券化業務(wù)，依據人力資源社會保障部門頒布規則發行的養老金産(chǎn)品，不适用(yòng)本意見。
四、資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品按照募集方式的不同，分(fēn)為(wèi)公(gōng)募産(chǎn)品和私募産(chǎn)品。公(gōng)募産(chǎn)品面向不特定社會公(gōng)衆公(gōng)開發行。公(gōng)開發行的認定标準依照《中(zhōng)華人民(mín)共和國(guó)證券法》執行。私募産(chǎn)品面向合格投資者通過非公(gōng)開方式發行。
資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品按照投資性質(zhì)的不同，分(fēn)為(wèi)固定收益類産(chǎn)品、權益類産(chǎn)品、商(shāng)品及金融衍生品類産(chǎn)品和混合類産(chǎn)品。固定收益類産(chǎn)品投資于存款、債券等債權類資産(chǎn)的比例不低于80%，權益類産(chǎn)品投資于股票、未上市企業股權等權益類資産(chǎn)的比例不低于80%，商(shāng)品及金融衍生品類産(chǎn)品投資于商(shāng)品及金融衍生品的比例不低于80%，混合類産(chǎn)品投資于債權類資産(chǎn)、權益類資産(chǎn)、商(shāng)品及金融衍生品類資産(chǎn)且任一資産(chǎn)的投資比例未達到前三類産(chǎn)品标準。非因金融機構主觀因素導緻突破前述比例限制的，金融機構應當在流動性受限資産(chǎn)可(kě)出售、可(kě)轉讓或者恢複交易的15個交易日内調整至符合要求。
金融機構在發行資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品時，應當按照上述分(fēn)類标準向投資者明示資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品的類型，并按照确定的産(chǎn)品性質(zhì)進行投資。在産(chǎn)品成立後至到期日前，不得擅自改變産(chǎn)品類型。混合類産(chǎn)品投資債權類資産(chǎn)、權益類資産(chǎn)和商(shāng)品及金融衍生品類資産(chǎn)的比例範圍應當在發行産(chǎn)品時予以确定并向投資者明示，在産(chǎn)品成立後至到期日前不得擅自改變。産(chǎn)品的實際投向不得違反合同約定，如有(yǒu)改變，除高風險類型的産(chǎn)品超出比例範圍投資較低風險資産(chǎn)外，應當先行取得投資者書面同意，并履行登記備案等法律法規以及金融監督管理(lǐ)部門規定的程序。
五、資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品的投資者分(fēn)為(wèi)不特定社會公(gōng)衆和合格投資者兩大類。合格投資者是指具(jù)備相應風險識别能(néng)力和風險承擔能(néng)力，投資于單隻資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品不低于一定金額且符合下列條件的自然人和法人或者其他(tā)組織。
（一）具(jù)有(yǒu)2年以上投資經曆，且滿足以下條件之一：家庭金融淨資産(chǎn)不低于300萬元，家庭金融資産(chǎn)不低于500萬元，或者近3年本人年均收入不低于40萬元。
（二）最近1年末淨資産(chǎn)不低于1000萬元的法人單位。
（三）金融管理(lǐ)部門視為(wèi)合格投資者的其他(tā)情形。
合格投資者投資于單隻固定收益類産(chǎn)品的金額不低于30萬元，投資于單隻混合類産(chǎn)品的金額不低于40萬元，投資于單隻權益類産(chǎn)品、單隻商(shāng)品及金融衍生品類産(chǎn)品的金額不低于100萬元。
投資者不得使用(yòng)貸款、發行債券等籌集的非自有(yǒu)資金投資資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品。
六、金融機構發行和銷售資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品，應當堅持“了解産(chǎn)品”和“了解客戶”的經營理(lǐ)念，加強投資者适當性管理(lǐ)，向投資者銷售與其風險識别能(néng)力和風險承擔能(néng)力相适應的資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品。禁止欺詐或者誤導投資者購(gòu)買與其風險承擔能(néng)力不匹配的資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品。金融機構不得通過拆分(fēn)資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品的方式，向風險識别能(néng)力和風險承擔能(néng)力低于産(chǎn)品風險等級的投資者銷售資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品。
金融機構應當加強投資者教育，不斷提高投資者的金融知識水平和風險意識，向投資者傳遞“賣者盡責、買者自負”的理(lǐ)念，打破剛性兌付。
七、金融機構開展資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)，應當具(jù)備與資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)發展相适應的管理(lǐ)體(tǐ)系和管理(lǐ)制度，公(gōng)司治理(lǐ)良好，風險管理(lǐ)、内部控制和問責機制健全。
金融機構應當建立健全資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)人員的資格認定、培訓、考核評價和問責制度，确保從事資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)的人員具(jù)備必要的專業知識、行業經驗和管理(lǐ)能(néng)力，充分(fēn)了解相關法律法規、監管規定以及資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品的法律關系、交易結構、主要風險和風險管控方式，遵守行為(wèi)準則和職業道德(dé)标準。
對于違反相關法律法規以及本意見規定的金融機構資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)從業人員，依法采取處罰措施直至取消從業資格，禁止其在其他(tā)類型金融機構從事資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)。
八、金融機構運用(yòng)受托資金進行投資，應當遵守審慎經營規則，制定科(kē)學(xué)合理(lǐ)的投資策略和風險管理(lǐ)制度，有(yǒu)效防範和控制風險。
金融機構應當履行以下管理(lǐ)人職責：
（一）依法募集資金，辦(bàn)理(lǐ)産(chǎn)品份額的發售和登記事宜。
（二）辦(bàn)理(lǐ)産(chǎn)品登記備案或者注冊手續。
（三）對所管理(lǐ)的不同産(chǎn)品受托财産(chǎn)分(fēn)别管理(lǐ)、分(fēn)别記賬，進行投資。
（四）按照産(chǎn)品合同的約定确定收益分(fēn)配方案，及時向投資者分(fēn)配收益。
（五）進行産(chǎn)品會計核算并編制産(chǎn)品财務(wù)會計報告。
（六）依法計算并披露産(chǎn)品淨值或者投資收益情況，确定申購(gòu)、贖回價格。
（七）辦(bàn)理(lǐ)與受托财産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)活動有(yǒu)關的信息披露事項。
（八）保存受托财産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)活動的記錄、賬冊、報表和其他(tā)相關資料。
（九）以管理(lǐ)人名(míng)義，代表投資者利益行使訴訟權利或者實施其他(tā)法律行為(wèi)。
（十）在兌付受托資金及收益時，金融機構應當保證受托資金及收益返回委托人的原賬戶、同名(míng)賬戶或者合同約定的受益人賬戶。
（十一）金融監督管理(lǐ)部門規定的其他(tā)職責。
金融機構未按照誠實信用(yòng)、勤勉盡責原則切實履行受托管理(lǐ)職責，造成投資者損失的，應當依法向投資者承擔賠償責任。
九、金融機構代理(lǐ)銷售其他(tā)金融機構發行的資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品，應當符合金融監督管理(lǐ)部門規定的資質(zhì)條件。未經金融監督管理(lǐ)部門許可(kě)，任何非金融機構和個人不得代理(lǐ)銷售資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品。
金融機構應當建立資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品的銷售授權管理(lǐ)體(tǐ)系，明确代理(lǐ)銷售機構的準入标準和程序，明确界定雙方的權利與義務(wù)，明确相關風險的承擔責任和轉移方式。
金融機構代理(lǐ)銷售資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品，應當建立相應的内部審批和風險控制程序，對發行或者管理(lǐ)機構的信用(yòng)狀況、經營管理(lǐ)能(néng)力、市場投資能(néng)力、風險處置能(néng)力等開展盡職調查，要求發行或者管理(lǐ)機構提供詳細的産(chǎn)品介紹、相關市場分(fēn)析和風險收益測算報告，進行充分(fēn)的信息驗證和風險審查，确保代理(lǐ)銷售的産(chǎn)品符合本意見規定并承擔相應責任。
十、公(gōng)募産(chǎn)品主要投資标準化債權類資産(chǎn)以及上市交易的股票，除法律法規和金融管理(lǐ)部門另有(yǒu)規定外，不得投資未上市企業股權。公(gōng)募産(chǎn)品可(kě)以投資商(shāng)品及金融衍生品，但應當符合法律法規以及金融管理(lǐ)部門的相關規定。
私募産(chǎn)品的投資範圍由合同約定，可(kě)以投資債權類資産(chǎn)、上市或挂牌交易的股票、未上市企業股權（含債轉股）和受（收）益權以及符合法律法規規定的其他(tā)資産(chǎn)，并嚴格遵守投資者适當性管理(lǐ)要求。鼓勵充分(fēn)運用(yòng)私募産(chǎn)品支持市場化、法治化債轉股。
十一、資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品進行投資應當符合以下規定：
（一）标準化債權類資産(chǎn)應當同時符合以下條件：
1.等分(fēn)化，可(kě)交易。
2.信息披露充分(fēn)。
3.集中(zhōng)登記，獨立托管。
4.公(gōng)允定價，流動性機制完善。
5.在銀行間市場、證券交易所市場等經國(guó)務(wù)院同意設立的交易市場交易。
标準化債權類資産(chǎn)的具(jù)體(tǐ)認定規則由中(zhōng)國(guó)人民(mín)銀行會同金融監督管理(lǐ)部門另行制定。
标準化債權類資産(chǎn)之外的債權類資産(chǎn)均為(wèi)非标準化債權類資産(chǎn)。金融機構發行資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品投資于非标準化債權類資産(chǎn)的，應當遵守金融監督管理(lǐ)部門制定的有(yǒu)關限額管理(lǐ)、流動性管理(lǐ)等監管标準。金融監督管理(lǐ)部門未制定相關監管标準的，由中(zhōng)國(guó)人民(mín)銀行督促根據本意見要求制定監管标準并予以執行。
金融機構不得将資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品資金直接投資于商(shāng)業銀行信貸資産(chǎn)。商(shāng)業銀行信貸資産(chǎn)受（收）益權的投資限制由金融管理(lǐ)部門另行制定。
（二）資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品不得直接或者間接投資法律法規和國(guó)家政策禁止進行債權或股權投資的行業和領域。
（三）鼓勵金融機構在依法合規、商(shāng)業可(kě)持續的前提下，通過發行資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品募集資金投向符合國(guó)家戰略和産(chǎn)業政策要求、符合國(guó)家供給側結構性改革政策要求的領域。鼓勵金融機構通過發行資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品募集資金支持經濟結構轉型，支持市場化、法治化債轉股，降低企業杠杆率。
（四）跨境資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品及業務(wù)參照本意見執行，并應當符合跨境人民(mín)币和外彙管理(lǐ)有(yǒu)關規定。
十二、金融機構應當向投資者主動、真實、準确、完整、及時披露資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品募集信息、資金投向、杠杆水平、收益分(fēn)配、托管安(ān)排、投資賬戶信息和主要投資風險等内容。國(guó)家法律法規另有(yǒu)規定的，從其規定。
對于公(gōng)募産(chǎn)品，金融機構應當建立嚴格的信息披露管理(lǐ)制度，明确定期報告、臨時報告、重大事項公(gōng)告、投資風險披露要求以及具(jù)體(tǐ)内容、格式。在本機構官方網站或者通過投資者便于獲取的方式披露産(chǎn)品淨值或者投資收益情況，并定期披露其他(tā)重要信息：開放式産(chǎn)品按照開放頻率披露，封閉式産(chǎn)品至少每周披露一次。
對于私募産(chǎn)品，其信息披露方式、内容、頻率由産(chǎn)品合同約定，但金融機構應當至少每季度向投資者披露産(chǎn)品淨值和其他(tā)重要信息。
對于固定收益類産(chǎn)品，金融機構應當通過醒目方式向投資者充分(fēn)披露和提示産(chǎn)品的投資風險，包括但不限于産(chǎn)品投資債券面臨的利率、彙率變化等市場風險以及債券價格波動情況，産(chǎn)品投資每筆(bǐ)非标準化債權類資産(chǎn)的融資客戶、項目名(míng)稱、剩餘融資期限、到期收益分(fēn)配、交易結構、風險狀況等。
對于權益類産(chǎn)品，金融機構應當通過醒目方式向投資者充分(fēn)披露和提示産(chǎn)品的投資風險，包括産(chǎn)品投資股票面臨的風險以及股票價格波動情況等。
對于商(shāng)品及金融衍生品類産(chǎn)品，金融機構應當通過醒目方式向投資者充分(fēn)披露産(chǎn)品的挂鈎資産(chǎn)、持倉風險、控制措施以及衍生品公(gōng)允價值變化等。
對于混合類産(chǎn)品，金融機構應當通過醒目方式向投資者清晰披露産(chǎn)品的投資資産(chǎn)組合情況，并根據固定收益類、權益類、商(shāng)品及金融衍生品類資産(chǎn)投資比例充分(fēn)披露和提示相應的投資風險。
十三、主營業務(wù)不包括資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)的金融機構應當設立具(jù)有(yǒu)獨立法人地位的資産(chǎn)管理(lǐ)子公(gōng)司開展資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)，強化法人風險隔離，暫不具(jù)備條件的可(kě)以設立專門的資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)經營部門開展業務(wù)。
金融機構不得為(wèi)資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品投資的非标準化債權類資産(chǎn)或者股權類資産(chǎn)提供任何直接或間接、顯性或隐性的擔保、回購(gòu)等代為(wèi)承擔風險的承諾。
金融機構開展資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)，應當确保資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)與其他(tā)業務(wù)相分(fēn)離，資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品與其代銷的金融産(chǎn)品相分(fēn)離，資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品之間相分(fēn)離，資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)操作(zuò)與其他(tā)業務(wù)操作(zuò)相分(fēn)離。
十四、本意見發布後，金融機構發行的資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品資産(chǎn)應當由具(jù)有(yǒu)托管資質(zhì)的第三方機構獨立托管，法律、行政法規另有(yǒu)規定的除外。
過渡期内，具(jù)有(yǒu)證券投資基金托管業務(wù)資質(zhì)的商(shāng)業銀行可(kě)以托管本行理(lǐ)财産(chǎn)品，但應當為(wèi)每隻産(chǎn)品單獨開立托管賬戶，确保資産(chǎn)隔離。過渡期後，具(jù)有(yǒu)證券投資基金托管業務(wù)資質(zhì)的商(shāng)業銀行應當設立具(jù)有(yǒu)獨立法人地位的子公(gōng)司開展資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)，該商(shāng)業銀行可(kě)以托管子公(gōng)司發行的資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品，但應當實現實質(zhì)性的獨立托管。獨立托管有(yǒu)名(míng)無實的，由金融監督管理(lǐ)部門進行糾正和處罰。
十五、金融機構應當做到每隻資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品的資金單獨管理(lǐ)、單獨建賬、單獨核算，不得開展或者參與具(jù)有(yǒu)滾動發行、集合運作(zuò)、分(fēn)離定價特征的資金池業務(wù)。
金融機構應當合理(lǐ)确定資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品所投資資産(chǎn)的期限，加強對期限錯配的流動性風險管理(lǐ)，金融監督管理(lǐ)部門應當制定流動性風險管理(lǐ)規定。
為(wèi)降低期限錯配風險，金融機構應當強化資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品久期管理(lǐ)，封閉式資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品期限不得低于90天。資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品直接或者間接投資于非标準化債權類資産(chǎn)的，非标準化債權類資産(chǎn)的終止日不得晚于封閉式資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品的到期日或者開放式資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品的最近一次開放日。
資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品直接或者間接投資于未上市企業股權及其受（收）益權的，應當為(wèi)封閉式資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品，并明确股權及其受（收）益權的退出安(ān)排。未上市企業股權及其受（收）益權的退出日不得晚于封閉式資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品的到期日。
金融機構不得違反金融監督管理(lǐ)部門的規定，通過為(wèi)單一融資項目設立多(duō)隻資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品的方式，變相突破投資人數限制或者其他(tā)監管要求。同一金融機構發行多(duō)隻資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品投資同一資産(chǎn)的，為(wèi)防止同一資産(chǎn)發生風險波及多(duō)隻資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品，多(duō)隻資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品投資該資産(chǎn)的資金總規模合計不得超過300億元。如果超出該限額，需經相關金融監督管理(lǐ)部門批準。
十六、金融機構應當做到每隻資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品所投資資産(chǎn)的風險等級與投資者的風險承擔能(néng)力相匹配，做到每隻産(chǎn)品所投資資産(chǎn)構成清晰，風險可(kě)識别。
金融機構應當控制資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品所投資資産(chǎn)的集中(zhōng)度：
（一）單隻公(gōng)募資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品投資單隻證券或者單隻證券投資基金的市值不得超過該資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品淨資産(chǎn)的10%。
（二）同一金融機構發行的全部公(gōng)募資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品投資單隻證券或者單隻證券投資基金的市值不得超過該證券市值或者證券投資基金市值的30%。其中(zhōng)，同一金融機構全部開放式公(gōng)募資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品投資單一上市公(gōng)司發行的股票不得超過該上市公(gōng)司可(kě)流通股票的15%。
（三）同一金融機構全部資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品投資單一上市公(gōng)司發行的股票不得超過該上市公(gōng)司可(kě)流通股票的30%。
金融監督管理(lǐ)部門另有(yǒu)規定的除外。
非因金融機構主觀因素導緻突破前述比例限制的，金融機構應當在流動性受限資産(chǎn)可(kě)出售、可(kě)轉讓或者恢複交易的10個交易日内調整至符合相關要求。
十七、金融機構應當按照資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品管理(lǐ)費收入的10%計提風險準備金，或者按照規定計量操作(zuò)風險資本或相應風險資本準備。風險準備金餘額達到産(chǎn)品餘額的1%時可(kě)以不再提取。風險準備金主要用(yòng)于彌補因金融機構違法違規、違反資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品協議、操作(zuò)錯誤或者技(jì )術故障等給資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品财産(chǎn)或者投資者造成的損失。金融機構應當定期将風險準備金的使用(yòng)情況報告金融管理(lǐ)部門。
十八、金融機構對資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品應當實行淨值化管理(lǐ)，淨值生成應當符合企業會計準則規定，及時反映基礎金融資産(chǎn)的收益和風險，由托管機構進行核算并定期提供報告，由外部審計機構進行審計确認，被審計金融機構應當披露審計結果并同時報送金融管理(lǐ)部門。
金融資産(chǎn)堅持公(gōng)允價值計量原則，鼓勵使用(yòng)市值計量。符合以下條件之一的，可(kě)按照企業會計準則以攤餘成本進行計量：
（一）資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品為(wèi)封閉式産(chǎn)品，且所投金融資産(chǎn)以收取合同現金流量為(wèi)目的并持有(yǒu)到期。
（二）資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品為(wèi)封閉式産(chǎn)品，且所投金融資産(chǎn)暫不具(jù)備活躍交易市場，或者在活躍市場中(zhōng)沒有(yǒu)報價、也不能(néng)采用(yòng)估值技(jì )術可(kě)靠計量公(gōng)允價值。
金融機構以攤餘成本計量金融資産(chǎn)淨值，應當采用(yòng)适當的風險控制手段，對金融資産(chǎn)淨值的公(gōng)允性進行評估。當以攤餘成本計量已不能(néng)真實公(gōng)允反映金融資産(chǎn)淨值時，托管機構應當督促金融機構調整會計核算和估值方法。金融機構前期以攤餘成本計量的金融資産(chǎn)的加權平均價格與資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品實際兌付時金融資産(chǎn)的價值的偏離度不得達到5%或以上，如果偏離5%或以上的産(chǎn)品數超過所發行産(chǎn)品總數的5%，金融機構不得再發行以攤餘成本計量金融資産(chǎn)的資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品。
十九、經金融管理(lǐ)部門認定，存在以下行為(wèi)的視為(wèi)剛性兌付：
（一）資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品的發行人或者管理(lǐ)人違反真實公(gōng)允确定淨值原則，對産(chǎn)品進行保本保收益。
（二）采取滾動發行等方式，使得資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品的本金、收益、風險在不同投資者之間發生轉移，實現産(chǎn)品保本保收益。
（三）資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品不能(néng)如期兌付或者兌付困難時，發行或者管理(lǐ)該産(chǎn)品的金融機構自行籌集資金償付或者委托其他(tā)機構代為(wèi)償付。
（四）金融管理(lǐ)部門認定的其他(tā)情形。
經認定存在剛性兌付行為(wèi)的，區(qū)分(fēn)以下兩類機構進行懲處：
（一）存款類金融機構發生剛性兌付的，認定為(wèi)利用(yòng)具(jù)有(yǒu)存款本質(zhì)特征的資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品進行監管套利，由國(guó)務(wù)院銀行保險監督管理(lǐ)機構和中(zhōng)國(guó)人民(mín)銀行按照存款業務(wù)予以規範，足額補繳存款準備金和存款保險保費，并予以行政處罰。
（二）非存款類持牌金融機構發生剛性兌付的，認定為(wèi)違規經營，由金融監督管理(lǐ)部門和中(zhōng)國(guó)人民(mín)銀行依法糾正并予以處罰。
任何單位和個人發現金融機構存在剛性兌付行為(wèi)的，可(kě)以向金融管理(lǐ)部門舉報，查證屬實且舉報内容未被相關部門掌握的，給予适當獎勵。
外部審計機構在對金融機構進行審計時，如果發現金融機構存在剛性兌付行為(wèi)的，應當及時報告金融管理(lǐ)部門。外部審計機構在審計過程中(zhōng)未能(néng)勤勉盡責，依法追究相應責任或依法依規給予行政處罰，并将相關信息納入全國(guó)信用(yòng)信息共享平台，建立聯合懲戒機制。
二十、資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品應當設定負債比例（總資産(chǎn)/淨資産(chǎn)）上限，同類産(chǎn)品适用(yòng)統一的負債比例上限。每隻開放式公(gōng)募産(chǎn)品的總資産(chǎn)不得超過該産(chǎn)品淨資産(chǎn)的140%，每隻封閉式公(gōng)募産(chǎn)品、每隻私募産(chǎn)品的總資産(chǎn)不得超過該産(chǎn)品淨資産(chǎn)的200%。計算單隻産(chǎn)品的總資産(chǎn)時應當按照穿透原則合并計算所投資資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品的總資産(chǎn)。
金融機構不得以受托管理(lǐ)的資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品份額進行質(zhì)押融資，放大杠杆。
二十一、公(gōng)募産(chǎn)品和開放式私募産(chǎn)品不得進行份額分(fēn)級。
分(fēn)級私募産(chǎn)品的總資産(chǎn)不得超過該産(chǎn)品淨資産(chǎn)的140%。分(fēn)級私募産(chǎn)品應當根據所投資資産(chǎn)的風險程度設定分(fēn)級比例（優先級份額/劣後級份額，中(zhōng)間級份額計入優先級份額）。固定收益類産(chǎn)品的分(fēn)級比例不得超過3：1，權益類産(chǎn)品的分(fēn)級比例不得超過1：1，商(shāng)品及金融衍生品類産(chǎn)品、混合類産(chǎn)品的分(fēn)級比例不得超過2：1。發行分(fēn)級資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品的金融機構應當對該資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品進行自主管理(lǐ)，不得轉委托給劣後級投資者。
分(fēn)級資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品不得直接或者間接對優先級份額認購(gòu)者提供保本保收益安(ān)排。
本條所稱分(fēn)級資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品是指存在一級份額以上的份額為(wèi)其他(tā)級份額提供一定的風險補償，收益分(fēn)配不按份額比例計算，由資産(chǎn)管理(lǐ)合同另行約定的産(chǎn)品。
二十二、金融機構不得為(wèi)其他(tā)金融機構的資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品提供規避投資範圍、杠杆約束等監管要求的通道服務(wù)。
資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品可(kě)以再投資一層資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品，但所投資的資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品不得再投資公(gōng)募證券投資基金以外的資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品。
金融機構将資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品投資于其他(tā)機構發行的資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品，從而将本機構的資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品資金委托給其他(tā)機構進行投資的，該受托機構應當為(wèi)具(jù)有(yǒu)專業投資能(néng)力和資質(zhì)的受金融監督管理(lǐ)部門監管的機構。公(gōng)募資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品的受托機構應當為(wèi)金融機構，私募資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品的受托機構可(kě)以為(wèi)私募基金管理(lǐ)人。受托機構應當切實履行主動管理(lǐ)職責，不得進行轉委托，不得再投資公(gōng)募證券投資基金以外的資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品。委托機構應當對受托機構開展盡職調查，實行名(míng)單制管理(lǐ)，明确規定受托機構的準入标準和程序、責任和義務(wù)、存續期管理(lǐ)、利益沖突防範機制、信息披露義務(wù)以及退出機制。委托機構不得因委托其他(tā)機構投資而免除自身應當承擔的責任。
金融機構可(kě)以聘請具(jù)有(yǒu)專業資質(zhì)的受金融監督管理(lǐ)部門監管的機構作(zuò)為(wèi)投資顧問。投資顧問提供投資建議指導委托機構操作(zuò)。
金融監督管理(lǐ)部門和國(guó)家有(yǒu)關部門應當對各類金融機構開展資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)實行平等準入、給予公(gōng)平待遇。資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品應當在賬戶開立、産(chǎn)權登記、法律訴訟等方面享有(yǒu)平等的地位。金融監督管理(lǐ)部門基于風險防控考慮，确實需要對其他(tā)行業金融機構發行的資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品采取限制措施的，應當充分(fēn)征求相關部門意見并達成一緻。
二十三、運用(yòng)人工(gōng)智能(néng)技(jì )術開展投資顧問業務(wù)應當取得投資顧問資質(zhì)，非金融機構不得借助智能(néng)投資顧問超範圍經營或者變相開展資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)。
金融機構運用(yòng)人工(gōng)智能(néng)技(jì )術開展資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)應當嚴格遵守本意見有(yǒu)關投資者适當性、投資範圍、信息披露、風險隔離等一般性規定，不得借助人工(gōng)智能(néng)業務(wù)誇大宣傳資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品或者誤導投資者。金融機構應當向金融監督管理(lǐ)部門報備人工(gōng)智能(néng)模型的主要參數以及資産(chǎn)配置的主要邏輯，為(wèi)投資者單獨設立智能(néng)管理(lǐ)賬戶，充分(fēn)提示人工(gōng)智能(néng)算法的固有(yǒu)缺陷和使用(yòng)風險，明晰交易流程，強化留痕管理(lǐ)，嚴格監控智能(néng)管理(lǐ)賬戶的交易頭寸、風險限額、交易種類、價格權限等。金融機構因違法違規或者管理(lǐ)不當造成投資者損失的，應當依法承擔損害賠償責任。
金融機構應當根據不同産(chǎn)品投資策略研發對應的人工(gōng)智能(néng)算法或者程序化交易，避免算法同質(zhì)化加劇投資行為(wèi)的順周期性，并針對由此可(kě)能(néng)引發的市場波動風險制定應對預案。因算法同質(zhì)化、編程設計錯誤、對數據利用(yòng)深度不夠等人工(gōng)智能(néng)算法模型缺陷或者系統異常，導緻羊群效應、影響金融市場穩定運行的，金融機構應當及時采取人工(gōng)幹預措施，強制調整或者終止人工(gōng)智能(néng)業務(wù)。
二十四、金融機構不得以資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品的資金與關聯方進行不正當交易、利益輸送、内幕交易和操縱市場，包括但不限于投資于關聯方虛假項目、與關聯方共同收購(gòu)上市公(gōng)司、向本機構注資等。
金融機構的資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品投資本機構、托管機構及其控股股東、實際控制人或者與其有(yǒu)其他(tā)重大利害關系的公(gōng)司發行或者承銷的證券，或者從事其他(tā)重大關聯交易的，應當建立健全内部審批機制和評估機制，并向投資者充分(fēn)披露信息。
二十五、建立資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品統一報告制度。中(zhōng)國(guó)人民(mín)銀行負責統籌資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品的數據編碼和綜合統計工(gōng)作(zuò)，會同金融監督管理(lǐ)部門拟定資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品統計制度，建立資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品信息系統，規範和統一産(chǎn)品标準、信息分(fēn)類、代碼、數據格式，逐隻産(chǎn)品統計基本信息、募集信息、資産(chǎn)負債信息和終止信息。中(zhōng)國(guó)人民(mín)銀行和金融監督管理(lǐ)部門加強資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品的統計信息共享。金融機構應當将含債權投資的資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品信息報送至金融信用(yòng)信息基礎數據庫。
金融機構于每隻資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品成立後5個工(gōng)作(zuò)日内，向中(zhōng)國(guó)人民(mín)銀行和金融監督管理(lǐ)部門同時報送産(chǎn)品基本信息和起始募集信息；于每月10日前報送存續期募集信息、資産(chǎn)負債信息，于産(chǎn)品終止後5個工(gōng)作(zuò)日内報送終止信息。
中(zhōng)央國(guó)債登記結算有(yǒu)限責任公(gōng)司、中(zhōng)國(guó)證券登記結算有(yǒu)限公(gōng)司、銀行間市場清算所股份有(yǒu)限公(gōng)司、上海票據交易所股份有(yǒu)限公(gōng)司、上海黃金交易所、上海保險交易所股份有(yǒu)限公(gōng)司、中(zhōng)保保險資産(chǎn)登記交易系統有(yǒu)限公(gōng)司于每月10日前向中(zhōng)國(guó)人民(mín)銀行和金融監督管理(lǐ)部門同時報送資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品持有(yǒu)其登記托管的金融工(gōng)具(jù)的信息。
在資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品信息系統正式運行前，中(zhōng)國(guó)人民(mín)銀行會同金融監督管理(lǐ)部門依據統計制度拟定統一的過渡期數據報送模闆；各金融監督管理(lǐ)部門對本行業金融機構發行的資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品，于每月10日前按照數據報送模闆向中(zhōng)國(guó)人民(mín)銀行提供數據，及時溝通跨行業、跨市場的重大風險信息和事項。
中(zhōng)國(guó)人民(mín)銀行對金融機構資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品統計工(gōng)作(zuò)進行監督檢查。資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品統計的具(jù)體(tǐ)制度由中(zhōng)國(guó)人民(mín)銀行會同相關部門另行制定。
二十六、中(zhōng)國(guó)人民(mín)銀行負責對資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)實施宏觀審慎管理(lǐ)，會同金融監督管理(lǐ)部門制定資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)的标準規制。金融監督管理(lǐ)部門實施資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)的市場準入和日常監管，加強投資者保護，依照本意見會同中(zhōng)國(guó)人民(mín)銀行制定出台各自監管領域的實施細則。
本意見正式實施後，中(zhōng)國(guó)人民(mín)銀行會同金融監督管理(lǐ)部門建立工(gōng)作(zuò)機制，持續監測資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)的發展和風險狀況，定期評估标準規制的有(yǒu)效性和市場影響，及時修訂完善，推動資産(chǎn)管理(lǐ)行業持續健康發展。
二十七、對資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)實施監管遵循以下原則：
（一）機構監管與功能(néng)監管相結合，按照産(chǎn)品類型而不是機構類型實施功能(néng)監管，同一類型的資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品适用(yòng)同一監管标準，減少監管真空和套利。
（二）實行穿透式監管，對于多(duō)層嵌套資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品，向上識别産(chǎn)品的最終投資者，向下識别産(chǎn)品的底層資産(chǎn)（公(gōng)募證券投資基金除外）。
（三）強化宏觀審慎管理(lǐ)，建立資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)的宏觀審慎政策框架，完善政策工(gōng)具(jù)，從宏觀、逆周期、跨市場的角度加強監測、評估和調節。
（四）實現實時監管，對資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品的發行銷售、投資、兌付等各環節進行全面動态監管，建立綜合統計制度。
二十八、金融監督管理(lǐ)部門應當根據本意見規定，對違規行為(wèi)制定和完善處罰規則，依法實施處罰，并确保處罰标準一緻。資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)違反宏觀審慎管理(lǐ)要求的，由中(zhōng)國(guó)人民(mín)銀行按照法律法規實施處罰。
二十九、本意見實施後，金融監督管理(lǐ)部門在本意見框架内研究制定配套細則，配套細則之間應當相互銜接，避免産(chǎn)生新(xīn)的監管套利和不公(gōng)平競争。按照“新(xīn)老劃斷”原則設置過渡期，确保平穩過渡。過渡期為(wèi)本意見發布之日起至2020年底，對提前完成整改的機構，給予适當監管激勵。過渡期内，金融機構發行新(xīn)産(chǎn)品應當符合本意見的規定；為(wèi)接續存量産(chǎn)品所投資的未到期資産(chǎn)，維持必要的流動性和市場穩定，金融機構可(kě)以發行老産(chǎn)品對接，但應當嚴格控制在存量産(chǎn)品整體(tǐ)規模内，并有(yǒu)序壓縮遞減，防止過渡期結束時出現斷崖效應。金融機構應當制定過渡期内的資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)整改計劃，明确時間進度安(ān)排，并報送相關金融監督管理(lǐ)部門，由其認可(kě)并監督實施，同時報備中(zhōng)國(guó)人民(mín)銀行。過渡期結束後，金融機構的資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品按照本意見進行全面規範（因子公(gōng)司尚未成立而達不到第三方獨立托管要求的情形除外），金融機構不得再發行或存續違反本意見規定的資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品。
三十、資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)作(zuò)為(wèi)金融業務(wù)，屬于特許經營行業，必須納入金融監管。非金融機構不得發行、銷售資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品，國(guó)家另有(yǒu)規定的除外。
非金融機構違反上述規定，為(wèi)擴大投資者範圍、降低投資門檻，利用(yòng)互聯網平台等公(gōng)開宣傳、分(fēn)拆銷售具(jù)有(yǒu)投資門檻的投資标的、過度強調增信措施掩蓋産(chǎn)品風險、設立産(chǎn)品二級交易市場等行為(wèi)，按照國(guó)家規定進行規範清理(lǐ)，構成非法集資、非法吸收公(gōng)衆存款、非法發行證券的，依法追究法律責任。非金融機構違法違規開展資産(chǎn)管理(lǐ)業務(wù)的，依法予以處罰；同時承諾或進行剛性兌付的，依法從重處罰。
三十一、本意見自發布之日起施行。
本意見所稱“金融管理(lǐ)部門”是指中(zhōng)國(guó)人民(mín)銀行、國(guó)務(wù)院銀行保險監督管理(lǐ)機構、國(guó)務(wù)院證券監督管理(lǐ)機構和國(guó)家外彙管理(lǐ)局。“發行”是指通過公(gōng)開或者非公(gōng)開方式向資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品的投資者發出認購(gòu)邀約，進行資金募集的活動。“銷售”是指向投資者宣傳推介資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品，辦(bàn)理(lǐ)産(chǎn)品申購(gòu)、贖回的活動。“代理(lǐ)銷售”是指接受合作(zuò)機構的委托，在本機構渠道向投資者宣傳推介、銷售合作(zuò)機構依法發行的資産(chǎn)管理(lǐ)産(chǎn)品的活動。
